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银河证券：中东冲突或冲击东盟近三成石油消费

　　中新经纬6月25日电 银河证券24日发布研报《中国—东盟合作前瞻与路径展望：于变局中开新局》指出，中东冲突或冲击东盟近三成石油消费。

　　研报指出，2026年以来，美国、以色列与伊朗之间的军事对抗持续升级，严重影响全球能源供给安全。中东国家是核心石油市场地区，产量占全球石油产量的31%。霍尔木兹海峡是全球油气海运的关键通道，石油日均运输量约2000万桶原油，占全球石油贸易的20%，液化天然气(LNG)3000亿立方米/年，占全球LNG贸易20%。国际原油价格一度突破110美元/桶，对全球能源市场产生显著冲击，全球经济滞胀风险蔓延。

　　研报指出，东盟能源结构高度依赖油气。从能源供给来看，化石能源仍占主导，可再生能源处于转型初期；从能源消费来看，煤炭、石油和天然气在能源消费总量中的占比近80%左右。电力部门约31%的发电燃料来自天然气，交通部门约90%的能源消费依赖石油，两大部门成为中东能源冲击的主要传导路径，区域能源安全存在结构性隐患。

　　研报还指出，东盟油气进口高度依赖中东，各国依赖程度明显分层。伴随工业化进程深入推进，东盟油气供需缺口不断扩大，高度依赖外部能源进口，且能源进口的地理集中度较高。美国能源信息署数据显示，通过霍尔木兹海峡的石油约84%、液化天然气约83%流向亚洲市场。东盟区域内多数国家中东原油进口占比超50%，其中菲律宾、越南进口中东占比超80%，能源供给绑定中东地缘局势。天然气进口来源相对多元，区域内协同性更强，文莱、印尼、马来西亚为东盟核心天然气出口国，周边国家天然气进口更多来自东盟内部，对中东依赖度显著低于原油品类。从各国承压来看，印尼、马来西亚、文莱本身为区域内油气生产国，进口依赖度极低，中东进口占比不足10%，具备较强的风险缓冲能力；而菲律宾、越南、泰国、新加坡等进口国，是中东能源冲击的核心高风险主体。

　　研报预期，中东冲突或冲击东盟近三成石油消费。东盟每日原油总供应为470万桶，55%来自中东进口，每日成品油总需求为750万桶，15%直接从中东进口。两者叠加，中东冲突将直接冲击东盟高达28%的终端石油消费。东盟天然气供应中，17%来自中东，若中东供给中断，会导致约3%的终端消费受影响。中东油气供给扰动对东盟制造业、交通运输、农业生产和居民生活造成系统性影响。(中新经纬APP)

　　(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)